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本周建筑行业指数上涨跑赢同花顺全A,细分板块涨多跌少。水利基础设施建设一季度实现良好开局。
支撑评级的要点
建筑上涨总体跑赢同花顺全A,细分板块涨多跌少:本周申万建筑指数收盘2,404.8点,环比上周上涨4.44％,跑赢同花顺全A。行业平均市净率1.1倍,环比上周增加0.1倍。细分板块涨多跌少,其中工业建筑上涨7.2％,涨幅最大;建筑租赁与钢构板块下跌0.9％,跌幅最大。
本周行业重点关注:4月14日,水利部召开新闻发布会,介绍2023年第一季度水利基础设施建设进展和成效。一季度全国新开工水利项目7,239个,较去年同期增加1,948项;其中新开工重大水利工程11项,包括四川三坝水库、云南腾冲灌区等,总投资规模476亿元,较去年同期多6项,多增投资规模252亿元。一季度全国完成水利建设投资1,898亿元,同比增加76.2％。其中,广东、云南、河北、福建、浙江、四川等6个省份完成投资额均超过100亿元。一季度全国落实水利建设投资4071亿元,同比增加15.6％。其中地方政府专项债券、银行贷款、社会资本落实规模明显好于去年同期。
2023年1-2月基建投资高速增长,地产投资同比降幅明显缩小:2023年1-2月固定资产投资为5.4万亿元,同增5.5％,同比增速环比上年12月份有所提升。1-2月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.65、1.41和1.37万亿元,同比分别变动8.1％、12.2％和-5.7％。从固定资产投资结构来看,制造业投资和基建投资增速均延续了2022年的较高水平,地产开发投资完成额降幅也较2022年明显缩小。2023年1-2月电力、交运、公用分别完成投资0.26、0.52和0.62万亿元,同比分别增长25.4％、9.2％和9.8％。1-2月基建分项投资表现均较好,电力投资增幅表现最优,交运和公用事业投资增速也延续了2022年的较高水平。
1-2月地产开工同比降幅明显收窄,竣工同比转好;商品房销售面积降幅缩小,销售单价小幅上扬:1-2月100大中城市土地成交规划建筑面积为1.87亿平,同增4.5％;成交楼面均价1,138元/平,同减145元/平。1-2月百城供应土地规划建筑面积为2.09亿平,同增0.1％,基本持平;挂牌均价1,265.9元/平,同减421.7元/平。1-2月土地成交及供应均呈现量增价减态势。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为1.36、1.32、1.51亿平,同比分别变动-9.4％、8.0％、-3.6％。1-2月新开工同比降幅较2022年有所收窄,或主要系因疫情及春节延迟的施工需求正在释放;竣工面积增速水平较上年有所好转。1-2月商品房销售面积同比降幅较上年明显缩小,销售单价基本维持相对稳定。我们认为销售面积降幅收窄、销售单价出现上涨趋势表明商品房销售热度有所提高,但地产销售是否出现实质性转好仍有待观察。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑,新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建;建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架,建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。
